Compra enero 2019: Apple

Cuarta compra de acciones. Me estreno en el extranjero. Aunque dije que iba a acumular liquidez, me ha parecido una gran oportunidad de entrada, hasta le he dado un pellizco al colchón de imprevistos. El día anterior a la compra Tim Cook publicó una carta indicando que los beneficios no iban a ser los esperados, bajando la cotización casi un 10%. 

ISIN: US0378331005

Ticker: NASDAQ:AAPL

Precio de compra: 147,3399 $

PER: 12,54

BPA:  12,15 $

Dividendo: 2,92 $

Beta: 1,12

Número de acciones: 4.745.398.000

Datos de la empresa extraídos de la Wikipedia

Apple Inc. es una empresa estadounidense que diseña y produce equipos electrónicos, software y servicios en línea. Tiene su sede central en el Apple Park, en Cupertino (California, Estados Unidos) y la sede europea en la ciudad de Cork (Irlanda).​ Sus productos de hardware incluyen el teléfono inteligente iPhone, la tableta iPad, el ordenador personal Mac, el reproductor de medios portátil iPod, el reloj inteligente Apple Watch y el reproductor de medios digitales Apple TV. Entre el software de Apple se encuentran los sistemas operativos iOS, macOS, watchOS y tvOS, el explorador de contenido multimedia iTunes, la suite iWork (software de productividad), Final Cut Pro X (una suite de edición de vídeo profesional), Logic Pro (software para edición de audio en pistas de audio), Xsan (software para el intercambio de datos entre servidores) y el navegador web Safari.

La empresa operaba, en mayo de 2014, más de 408 tiendas propias en nueve países,​ miles de distribuidores (destacándose los distribuidores premium o Apple Premium Resellers) y una tienda en línea (disponible en varios países) donde se venden sus productos y se presta asistencia técnica. De acuerdo con la revista Fortune, Apple fue la empresa más admirada en el mundo entre 2008 y 2012.

En 2015, se convirtió en la empresa más valiosa del mundo según el índice BrandZ al alcanzar los 247.000 millones de euros de valor.​ El 3 de agosto de 2018, según The Wall Street Journal, la compañía se convirtió en la primera empresa en lograr una capitalización de mercado de 1 billón (mil millardos) de dólares.

Datos de la empresa extraídos de Morningstar

	2016	2017	2018
Cuenta de Resultados
Ingresos	$215.639	$229.234	$265.595
Operating Income	$60.024	$61.344	$70.898
Resultado Neto	$45.687	$48.351	$59.531
Beneficio Básico por Acción	$8	$9	$12
Num Medio Acciones diluidas en circulación	5500	5252	5000
Balance
Activo Corriente	$106.869	$128.645	$131.339
Activos no corrientes	$214.817	$246.674	$234.386
Total Activo	$321.686	$375.319	$365.725
Pasivo corriente	$79.006	$100.814	$116.866
Total Pasivo	-	-	-
Total Equity	$128.249	$134.047	$107.147
Flujo de Caja
Flujo de caja operativo	$65.824	$63.598	$77.434
Inversiones de Capital	-$13.548	-$12.795	-$13.313
Flujo de Caja Libre	$52.276	$50.803	$64.121

En millones, excepto "EPS básico". 

Justificación de la inversión

Se trata de una empresa de muy gran capitalización, de las mayores del mundo, 10 veces la capitalización de Inditex. Es más, con la caja de Apple (64.121.000.000 $), casi se podría comprar Inditex (73.020.000.000 €). Tiene un PER menor de 13, mientras que las otras FAANG tienen los siguientes PER a día de hoy: Facebook 23, Amazon 360, Netflix 236 y Google 35. 

Amenazas de la inversión

El CEO, Tim Cook, menciona en su carta que no se iban a vender el número de iPhone esperados. Ya se han dejado de publicar las ventas de iPhone, síntoma del descenso de ventas. El precio de los terminales ha ido subiendo y la competencia (Huawei, Xiaomi, etc) ha ido mejorando la calidad de los suyos, con unos precios mucho más bajos. Por ejemplo, Huawei incorpora ópticas leica en sus modelos de alta gama. Esa es la mayor amenaza, pues supone la mayor fuentes se ingresos, casi 2/3:

La empresa tendrá que bajar el precio de los iPhone para poder competir y aumentar los beneficios en otras partidas, como servicios. He leído en algunas paginas que está investigado en Apple car, un vehículo de conducción autónoma, pero no dejan de ser rumores.

Riesgo moneda.

El dólar tiene más fortaleza que el euro, está caro. En este aspecto, es un mal momento de entrada. 

La compra se ha realizado a 0,8794 USD/EUR. En la entrada Cotizaciones históricas de otras monedas, se puede seguir la evolución e histórico de las cotizaciones de dólares y libras.

Cumplimiento de la Checklist de compra

• Dueños participes: menos de 1%, parte no significativa. Según investopedia, el que más acciones tiene es Arthur Levinson, Presidente de la Junta de Apple, con algo más de un millón. Destacamos que de los inversores institucionales, el tercero es Warrent Buffet, Berkshire Hathaway posee 252.478.779 acciones según podemos ver en la página de Nasdaq.
• Per bajo: sí, dentro de las FAANG.
• Beta bajo: no.
• Negocio sencillo: sí.
• Es una acción que tendría dentro de 5 años: sí.
• Venta directa al usuario final: sí.
• Negocio que la gente va a seguir comprando/necesitando: sí.
• Baja deuda: no, y ha ido en aumento, fuente stock-analysis.
• Presencia internacional: sí.
• Empresa sólida: sí.
• Largo recorrido: sí
• Buen futuro: sí.
• Ventajas competitivas o foso (moat): sí. Tiene un ecosistema que una vez dentro, difícilmente se abandona.
• Free cash Flow: 64.120 M de $.
• Deuda neta sobre patrimonio neto: 1,07 (114.483 M/107.147 M).
• Buen management: se mantiene el espíritu de Steve Jobs. 
• Balance solido: sí, aunque en deterioro.
• Crecimiento futuro: es la principal amenaza y la que están descontando los inversores...

  
  

Piotroski Score

6

Conclusiones

La bajada de precio supone la compra de una gran empresa a un magnifico precio. Ahora está pasando por un bache con el descenso de las ventas de iPhone.

La cartera queda con la siguiente composición: