Compra febrero 2019: Coca-cola

Quinta compra de acciones, volvemos a repetir en USA pero esta vez comprado en Xetra, para evitar la comisión de 0,3% de cambio de divisa de Selfbank. La situación es como la de enero, la idea era acumular liquidez, pero el valor ha presentado un momento de entrada, con una caída del 8,5% tras la presentación de resultados. Aunque están en línea con los esperados pero menores que los del mismo periodo del año pasado. También compro a PER > 15, límite que me había impuesto no sobrepasar tras la compra de Inditex a PER 26 y posterior caída de 29€ a 22€. He sobrepasado el límite por que es un valor muy seguro, realmente no creo que se deje de beber cocacola nunca. Considero que el valor siempre está caro y difícilmente va a presentar un nivel bueno de entrada. El PER actual refleja los bajos beneficios, cuando vuelvan a subir el PER bajará.

ISIN: US1912161007
Ticker: ETR:CCC3
Precio de compra: 40,58€
PER: 29
BPA:  1,56$
Dividendo: 1,56 $

Datos de la empresa extraídos de la Wikipedia

The Coca-Cola Company es una corporación multinacional de bebidas estadounidense. Con sede en Atlanta, Georgia la empresa es conocida por el refresco más consumido del mundo: la Coca-Cola. Además, está considerada como una de las mayores corporaciones estadounidenses y una de las que cotiza en código KO como parte del índice Dow Jones.

Datos de la empresa extraídos de Morningstar

	2015	2016	2017
Cuenta de Resultados
Ingresos	$44.294	$41.863	$35.410
Operating Income	$8.728	$8.626	$9.427
Resultado Neto	$7.351	$6.527	$1.248
Beneficio Básico por Acción	$1,69	$1,51	$0,29
Num Medio Acciones diluidas en circulación	4405	4367	4324
Balance
Activo Corriente	$33.395	$34.010	$36.545
Activos no corrientes	$56.698	$53.260	$51.351
Total Activo	$90.093	$87.270	$87.896
Pasivo corriente	$26.930	$26.532	$27.194
Total Pasivo	-	-	-
Total Equity	$25.554	$23.062	$17.072
Flujo de Caja
Flujo de caja operativo	$10.528	$8.796	$7.106
Inversiones de Capital	-$2.553	-$2.262	-$1.675
Flujo de Caja Libre	$7.975	$6.534	$5.431

En millones, excepto “EPD básico”.

Justificación de la inversión

Es una empresa de gran capitalización, dentro de las 30 empresas de mayor capitalización del S&P, con casi 200.000 millones de dólares. Es un valor defensivo que le va a dar estabilidad a la cartera y empresa conocida a nivel mundial.

Amenazas de la inversión

La principal amenaza es la disminución de ingresos que tiene desde 2012:

2013 => 46.854$
2014 => 45.998$
2015 => 44.294$
2016 => 41.863$
2017 => 35.410$
2018 => 31.856$

Con los ingresos presentados, el payout del dividendo es del 100%, lo convierte en insostenible.

Riesgo moneda

Dólar fuerte respecto al euro. Mal momento de entrada.

0,8856 USD/EUR.

Cumplimiento de la Checklist de compra

Dueños participes: no he encontrado información al respecto. Según yahoo, un 0,76% es de inversores con información privilegiada. El 70% son inversores institucionales. El mayor de ellos, Warrent Buffet, Berkshire Hathaway tiene un 9% con 400.000.000 acciones.

Per bajo: no, todo lo contrario, es aproximadamente de 30.

Beta bajo: sí, es muy estable. 

Negocio sencillo: sí.

Es una acción que tendría dentro de 5 años: sí.

Venta directa al usuario final: sí.

Negocio que la gente va a seguir comprando/necesitando: sí.

Baja deuda: no.

Presencia internacional: sí.

Empresa sólida: sí.

Largo recorrido: sí

Buen futuro: sí.

Ventajas competitivas o foso (moat): sí. 

Free cash Flow: 5.431 M de $.

Total deuda/Total fondos propios: 256%.

Buen management: ¿? publicidad estupenda, ¿resultado nuevas inversiones?

Balance solido: en deterioro.

Crecimiento futuro: poco.

Piotroski Score

7

Conclusiones

Empresa con largo recorrido y futuro, a precio alto por los bajos resultados. Da solidez a la cartera y baja la volatilidad de la misma. El tiempo nos dirá si sigue bajando los ingresos o rompe la racha de 6 años de bajada de beneficios. En cualquier caso, una acción aburrida de poco crecimiento, para tener en cartera y olvidarse de ella.

La cartera queda con la siguiente composición: