Cartera a 31 de mayo de 2019

Rentabilidad positiva de 1%, sin contar dividendos. Bajada desde casi el 8% del 1 de mayo, todo por la incertidumbre de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Trump tambalea los mercados a golpe de Twit.

El valor con mayor rentabilidad es Apple, con casi el 21%. Inditex es el peor, con casi el -20%. Respecto a los fondos, True Value ha salido de la parte negativa. MSCI World y Magallanes Iberian han bajado.

La estrategia actual consiste en una aportación mensual fija a los fondos, y cuando hay suficiente liquidez acumulada y se presentan oportunidades de compra, compramos una nueva acción, la última incorporación Red Eléctrica, parece que en buen momento de entrada, desde la compra no ha dejado de subir.

Gráfico de rentabilidad

Compra de mayo de 2019: Red Eléctrica Corporación

Sexta compra de acciones de la cartera. Entramos en las aburridas, defensivas, estables y pagadoras de dividendos utilities. Otra acción española. Hay otras eléctricas más baratas y con más capitalización, como National Grid, pero le di a elegir a Otra Inversora Más y eligió el mercado español. 

ISIN: ES0173093115 

Ticker: REE 

Precio de compra: 18,27€ 

PER: 13,94 

BPA: 1,31€ 

Dividendo: 0,98€ 

Datos de la empresa extraídos de la Wikipedia 

Red Eléctrica Corporación S.A. (Ibex 35:REE) es un grupo empresarial multinacional de origen español que actúa en el mercado eléctrico internacional como operador del sistema eléctrico. Su filial más importante, Red Eléctrica de España (REE) actúa en el mercado eléctrico español y supone el 93% de los ingresos del grupo (2017). Su misión, como operador del sistema, es asegurar el correcto funcionamiento del sistema de suministro eléctrico y garantizar en todo momento la continuidad y seguridad del suministro de energía eléctrica. REE gestiona toda la red de transporte de energía eléctrica (alta tensión), pero no realiza distribución de energía eléctrica (baja tensión). 

Datos de la empresa extraídos de Morningstar

	2016	2017	2018
Cuenta de Resultados
Ingresos	1932,34	1941,17	1948,54
Operating Income	1003,17	1027,79	1075,4
Resultado Neto	636,92	669,84	704,56
Beneficio Básico por Acción	1,18	1,24	1,31
Num Medio Acciones diluidas en circulación	541	541	539
Balance
Activo Corriente	1293,59	1703,65	1958,57
Activos no corrientes	9256,77	9214,24	9303,51
Total Activo	10550,35	10917,88	11262,08
Pasivo corriente	1402,01	1874,48	1564,39
Total Pasivo	7629,8	7824,43	7900,71
Total Equity	2903,05	3093,39	3360,53
Flujo de Caja
Flujo de caja operativo	1007,13	1153,26	1100,03
Inversiones de Capital	-364,36	-472,65	-456,22
Flujo de Caja Libre	642,78	680,6	643,81

Justificación de la inversión

La acción varia de las 16,67 a 20,48 en las últimas 52 semanas. El precio de entrada es menor a la media de las últimas 52 semanas. Todo ha ido subiendo mientras Red Eléctrica ha ido bajando. Quería tener en cartera una eléctrica. Es un sector refugio que suele subir cuando todo baja. No va a tener a penas crecimiento, pero dará estabilidad a la cartera. Tiene una mínima presencia internacional, principalmente en Chile y Perú, con ingresos menores al 10%.

Amenazas de la inversión

Es un sector regulado, depende de la legislación. No creo que vaya a haber cambios significativos que supongan una disminución de los ingresos y caída del valor, pero es una simple opinión, sin base ninguna.

Cumplimiento de la Checklist de compra

Dueños participes: el 20% es del SEPI (Sociedad Estatal de Participaciones Industriales). Del Consejo de administración, ninguno de los miembros es participe. Nulo skin in the game.
Per bajo: no para el sector.
Beta bajo: sí, 0,4 es muy estable.
Negocio sencillo: sí, transporte de eletricidad, alta tensión.
Es una acción que tendría dentro de 5 años: sí.
Venta directa al usuario final: sí.
Negocio que la gente va a seguir comprando/necesitando: sí.
Baja deuda: no, pero el sector suele tener deuda elevada.
Presencia internacional: muy escasa.
Empresa sólida: sí.
Largo recorrido: sí
Buen futuro: sí.
Ventajas competitivas o foso (moat): sí.
Free cash Flow: 643 M de €.
Total deuda/Total fondos propios: 183%
Buen management: ¿? Según podemos leer en la web de la empresa: "Red Eléctrica tiene un consejo reducido, diverso, activo y eficiente, compuesto por doce miembros de reconocido prestigio y con una dilatada trayectoria profesional. Aportan a la gestión social la experiencia y el conocimiento necesario para hacer frente a las necesidades de la compañía. "
Balance solido: sí.
Crecimiento futuro: mínimo.

Piotroski Score

7

Otras web

20 de julio de 2019: análisis de DividendST

Noticias

8 de julio de 2019: La CNMC propone recortes de 5.000 millones a eléctricas y gasistas hasta el año 2026

Conclusiones

Es una empresa aburrida, estable, con muy poco crecimiento, con crecimiento de dividendo relativamente estable y como contrapartida, sometida a la regulación estatal. Es la típica acción del rentista de dividendos, al precio de compra, el dividendo supone el 5,36% de beneficio.

Webs para valoración, comparación y seguimiento de empresas

En esta entrada voy a resumir las páginas donde podemos obtener información para valorar empresas. Una vez que tengamos varias empresas que nos resulten atractivas para invertir, tenemos que valorarlas y compararlas con empresas del mismo sector. Por desgracia, no hay una herramienta gratuita única que haga todas las valoraciones y comparaciones posibles, hay que ir buceando en cada una de ellas para ir recabando información. Empecemos:

Morningstar

Es la mas completa. Ofrece los datos de empresas de los últimos 5 años. Hay 2 páginas similares, la primera es la general, la que accedemos cuando buscamos:

Ofrece bastantes datos, estructurados, permite comparar gráfico de cotización de empresas, fondos e índices. 

Cuando buscamos un poco más, encontramos otra página de morningstar, que ofrece algunos datos más y permite más opciones de presentación de información, podemos replegar o despegar los apartados, filtrar, esportar los datos, ver histogramas de cada uno de los parámetros utilizados, movimientos de los insiders, etc. Es la página que patrocina la página de pago de morningstar y nos deja con la miel en labios mostrando parte de lo que es capaz de mostrar:

Aunque ambas incluyen ratios como ROE, esta página es más completa, y en algunas de las pestañas nos ofrece la información de los últimos 10 años:

http://financials.morningstar.com/ es la más completa de todas las páginas que he encontrado y es de obligada visita. Cabe destacar http://insiders.morningstar.com donde podemos ver los principales movimientos de los insider de las compañías, buscarlos por nombre o compañía, etc.

Yahoo Finance

Muchas veces menos es más, y para un primer vistazo a una compañía es una de las recomendadas https://es.finance.yahoo.com 

En la parte lateral derecha, tenemos gráficas resumen de otros apartados, como el financiero o el de análisis.

En el apartado de Estadísticas, tenemos parámetros que nos pueden ayudar a evaluar si es buen momento de entrada, como la media móvil de las últimas 50 y 200 sesiones, las posiciones en corto del último mes y el anterior (termómetro de cómo ve el valor el mercado).

En Análisis tenemos estimación de beneficios, ingresos, historial de previsiones vs ingresos, estimación de crecimiento comparado con sector y con su índice.

En Opciones se muestra por fecha las call y put del mercado.

Accionistas muestra los accionistas mayoritarios, institucionales y fondos de inversión; accionistas insiders y sus movimientos.

En el apartado de Sostenibilidad ofrece valoración de índices de medioambiente, responsabilidad social y gobierno corporativo.

Invertir en bolsa

Esta es una web española que tiene una base de datos con un histórico de ratios de bastantes empresas de España, UK, USA y eurozona: https://www.invertirenbolsa.info/historico_dividendos.htm 

Entre los ratios esta el PER, Rentabilidad por Dividendo, Precio / Valor Contable, EV / EBITDA; todos con los valores máximo, mínimo y medio de bastantes años, en el caso de 3M, hasta 1987.

La página dispone de un foro, desde la página de Herramientas tenemos un vinculo al hilo de la empresa.

Walluestreet

Página muy visual y completa únicamente para acciones españolas. http://www.walluestreet.com 

Dispone también de un screener donde tenemos varios filtros establecidos.

Entre los valores tenemos Precio / Valor Contable

Contiene un glosario con información http://www.walluestreet.com/faqs/view/

MarketWatch

Se trata de una página en ingles que tiene información de todos los mercados. 

Similar a Yahoo Finance.

InvestingAnswers

Página para aprender valoración de empresas, en que debemos fijarnos y que valores utilizar para compararlas. https://investinganswers.com/articles/financial-statement-analysis-beginners

Unicornbay

Página de pago que tiene una parte gratuita muy visual https://unicornbay.com

Dispone de un sencillo screener.

Investing

Tiene página en español https://es.investing.com Su aplicación para móvil es la mejor que he encontrado y te permite configurar una cartera tras registrarte. Cada sábado te manda la rentabilidad semanal y la completa de la cartera. También tiene un sencillo screener

Marketscreener

Dispone de una parte gratuita https://www.marketscreener.com que nos muestra ratios como EBITDA, datos de los últimos 3 años y estimaciones de los próximos 3.

Otras páginas

Otras paginas son:

https://www.bloomberg.com/markets/stocks